来源：躺着看电影 发布时间：2024-03-28 23:42

2021年至2022年，因新冠疫情爆发而出现特殊需求，全球半导体市场快速增长。然而，随着新冠疫情造成的特殊需求在2022年下半年结束，半导体行业在2023年陷入了历史上最严重的衰退之一。然而，大衰退预计将于 2023 年触底，今年（2024 年）将出现全面复苏。

笔者认为半导体市场能否全面复苏取决于存储器的趋势。

事实上，从各类型的季度半导体出货量来看，逻辑芯片已经超越了因新冠疫情造成的特殊需求峰值，并创下了新的历史新高。此外，Mos Micro（微处理器）和Analog（模拟器件）很可能在2024年创下历史新高，因为新冠特殊需求结束导致的跌幅并不大（图1）。

图1：按类型和总量划分的半导体季度出货量（截至2023年第四季度）来源：作者根据WSTS数据创建

其中，Mos Memory在大幅下跌后，在2023年第一季度（Q1）触底并正在恢复，但似乎仍需要相当长的时间才能达到疫情后需求的峰值。然而，如果Mos Memory超过这个峰值，半导体总出货量肯定会刷新历史新高。这样的话，可以说半导体市场已经全面恢复了。

但是，从半导体出货量的变化来看，很明显这种看法是错误的。这是因为，虽然Mos Memory的出货量已基本恢复，但出货值创历史新高的逻辑芯片却仍处于极低水平。也就是说，要想让全球半导体市场全面恢复，逻辑芯片的出货数量必须大幅增加。

因此，在本文中将针对各类半导体和半导体总量来分析半导体的出货量和数量。接下来，笔者以逻辑芯片的出货量与出货量之间的差异为例，展示台积电的出货量在快速恢复的情况下，晶圆出货量却如何低迷。

进一步推测为什么会出现这种差异，并论述了全球半导体市场全面恢复的可能性很有可能推迟到2025年。

结论是，现在半导体市场似乎正在复苏，这是由于英伟达 GPU以非常高的价格交易而引起的“错觉”。因此，在台积电等代工厂达到满负荷、逻辑芯片出货量再创历史新高之前，半导体市场似乎不会全面复苏。

半导体出货额及出货数量分析

图2显示了各种类型的半导体以及整个半导体的出货量和数量的趋势。

Mos Micro的出货量在2021年Q4达到峰值后，在2023年Q1达到底部并正在恢复。另一方面，其出货个数没有大的变动，大致持平，从2023年Q3到Q4略有减少。

图2 各类半导体及半导体整体出货额及出货数量趋势（截至2023年第4季度）来源：作者根据WSTS数据制作

Mos Memory的出货量从2022年Q2大幅下降，在2023年Q1触底并转为上升，但在同年Q4也仅恢复到峰值时的40%左右。另一方面，其出货个数恢复到高峰时的94%。也就是说，可以认为存储器制造商的工厂运行率接近满容量。问题是DRAM和NAND闪存的价格会上涨多少。

逻辑芯片的出货量在2022年Q2达到峰值后，在2023年Q1触底并开始上升，并在同年Q4刷新历史新高。另一方面，其出货个数在2022年Q2达到峰值后，在2023年Q3下降到峰值时的约65%，同年Q4也持平。换句话说，在逻辑芯片中，发货金额和发货单位数的行为之间存在很大差异。

模拟器件的出货量在2022年Q3达到峰值后，在2023年Q2触底，之后持平。另一方面，其出货个数在2022年Q3达到峰值后，持续下降趋势，直到2023年Q4。

最后，半导体整体出货量从2022年Q2大幅下降后，在2023年Q1触底并转为上升，并在同年Q4恢复到峰值时的约96%。另一方面，其出货数量从2022年Q2大幅减少，在2023年Q1触底，但此后在高峰时的约75%继续持平。

从上面来看，如果只看出货量，Mos Memory才是问题所在，目前仅恢复到峰值的40%左右。然而，如果从更广泛的角度来看，可以看到逻辑芯片是一个主要问题，尽管出货量已经达到了历史新高，但出货量却停滞在峰值的65%左右。逻辑芯片 的出货量和出货量之间的这种差异的影响似乎延伸到了整个半导体领域。

简而言之，全球半导体市场的复苏取决于Mos Memory的价格上涨和逻辑芯片出货量是否会大幅增加。而且，由于DRAM和NAND价格处于上升趋势，最大的问题是逻辑芯片的出货数量增加。

下面，我们将解释台积电的出货量和出货晶圆数量的行为，以具体展示逻辑芯片的出货量和出货晶圆数量之间的差异。

台积电季度出货额及晶圆出货数量

图3显示了台积电按节点划分的销售比例以及2023年第四季度7nm及以上工艺的销售趋势。

台积电将7nm及以后定位为先进节点，2023年Q4，7nm占比17%，5nm占比35%，3nm占比15%，使得先进节点总数达到67%。此外，先进节点的季度销售额将从2021年第一季度开始增长，从2022年第四季度开始下降一次，但在2023年第二季度触底并重新开始上升，同年第四季度达到历史新高。

图3 台积电2023Q4各节点销量占比及先进节点销量趋势 来源：台积电2023Q4财报幻灯片

换句话说，如果你看看先进节点的销售情况，台积电的表现就很好。那么，台积电整体季度销售额和晶圆出货量情况如何（图4）？