来源：社会大爆点 发布时间：2023-08-26 17:11

高通营收连续三季度下跌（来源：海豚投研）

从详细市场来看，高通独一实现营收增长的是汽车芯片，营收4.34亿美元，同比增长12.7%。不外，高通汽车芯片营收虽有两位数增长，但当前占比仅5%左右，对整体业绩贡献程度较低，难抵手机和IoT业务的疲软表现。高通智能手机芯片营收同比下降25%至52.6亿美元，IoT营收同比下降23.7%至14.85亿美元。

面对疲软已久的智能手机市场，高通从去年年底开始持续裁员，从美国裁到以色列，今年5月公布全公司裁员5%，移动部分成为裁员“重灾区”。最新又有动静称，高通预计10月开始在中国台湾裁员200人，同时预估今年将不会调薪。

而裁员好像也无法完全缓解高通的焦急，积存的库存也成了悬在头顶的达摩克里斯之剑。据透露，2019财年末，高通的存货规模只有14亿美元，到2023年Q2达到66.28亿美元，累计增长3倍多。以往，高通会在旧产品堆积超过一年后才开始启动价格战，现在却一反常态，开始对推出不到半年的新产品降价“抛售”。

另一方面，高通正从手机向汽车、元宇宙和物联网等多元化长期战略转型，通过努力拓展其他业务来熬过低迷，增加效益。

联发科也是多面受压。联发科2023年Q2营收为新台币981.35亿元，同比下滑37%，环比增长了2.6%；净利润为新台币466.46亿元，同比下滑39.2%，环比增长了1.6%。联发科副董事长兼执行长蔡力行指出，目前主要终端客户和渠道的库存水位已逐渐降至正常水平。

此外，第三季度沾恩于智能手机、网络芯片和电源治理芯片需求改善，可抵消智能电视与其它消费电子产品下滑带来的收入缩水。据此，联发科预计第三季度营收将环比增长4%~11%。

比拟于前两者，老大哥英特尔的表现有所回转。本季度总营收129.48亿美元，同比下降15%；净利润14.73亿美元，去年同期净亏损4.54亿美元，实现了转亏为盈。营收和收益均超出华尔街分析师此前预期，连续几个季度低迷的英特尔终于可以长出一口气了。

从细分市场来看，英特尔在包括个人电脑在内的最大细分市场连续四个多季度大幅下滑后，收入从去年同期的77亿美元下降12%至68亿美元。不外，PC市场供过于求的情况好像开始缓解，Canalys数据显示，PC市场Q2出货量仅下降11.5%，而前两季各下降30%，降速显著趋缓。

英特尔数据中心和人工智能业务销售额从去年同期的47亿美元下降15%至40亿美元。据分析，可能是对AI的投入影响到了数据中心业务。英特尔首席执行官帕特·基辛格表示，服务器CPU的库存过剩将持续到今年下半年，数据中心芯片销售将在第三季度小幅下降，在第四季度恢复。

英特尔的晶圆代工业务营收达2.32亿美元，同比大增307%。英特尔CEO帕特·基辛格表示，代工业务的部门收入成长来自进步前辈封装。

而AMD 2023年Q2营收为53.59亿美元，与上一季度的53.53亿美元比拟基本持平，但同比下降18%，净利润为2700万美元，同比暴跌94%。

分业务看，AMD Q2数据中心营收13.21亿美元，同比下滑11%；嵌入式营收14.59亿美元，同比增长16.1%；Q2 Client营收9.98亿美元，同比下滑53.6%，环比增长35%；游戏营收15.81亿美元，同比下滑4.5%，连续3个季度下滑。

AMD季度部分总结

AMD 预计，2023 财年第三季度营收将达57亿美元左右，上下浮动3亿美元，这一业绩瞻望未能达到华尔街分析师预期。但值得注意的是，AMD预计全年数据中心H2比H1环比增长50%，主要集中在Q4，意味着Q4数据中心营收将环比Q3增长40%+，至23亿美元左右。

总的来说，AMD Q2财报表现较差，Q3指引也很糟糕，但Q4指引比较乐观，让投资人对2024年又有所期待。

不外，乘着AI的春风，AMD的股价自今年初以来已经上涨了超过80%，远超不少同行竞争对手。AMD预期库存周转天数在下半年将泛起回落，并有望针对中国市场推出定制化AI芯片。

英特尔CEO Gelsinger在二季度财报中提到，消费级CPU市场正在走向复苏和平衡，并预计今年下半年出货量将泛起反弹。但下一句话却说：“不外，预计英特尔所有业务部门在年底前仍将‘持续疲软’。”

这好像看起来整个消费级芯片市场“喜忧参半”。事实上，目前英特尔、AMD两家芯片巨头仍严峻依靠消费级CPU/GPU销售收入，而且在库存结束之后，预计两家依靠PC市场的程度只增不减。

而在AI浪潮下腾飞的英伟达，迎来了另一片光景。

在截稿前，英伟达表露了最新季度财报，截至7月30日的2024财年第二财季财报，英伟达期内实现收入135.1亿美元，同比上涨101%；净利润61.9亿美元，同比上涨843%。

英伟达二季度财报

营收翻番，净利润激增8倍，英伟达盘后暴涨超10%。

英伟达CEO黄仁勋表示，“一个新的计算机时代已经开始，全球公司都在从通用计算向加速计算和生成式AI转型，采用生成式AI的竞赛已经开始。”

英伟达猜测下季度销售额将达到160亿美元，远高于华尔街预期的125.9亿美元，该瞻望凸显出英伟达在AI高潮中的主要受益者地位。英伟达首席财务官科莱特·克雷斯在电话会议上指出，预计下一季度的增长将主要由数据中心业务驱动。

被问到英伟达接下来有无晋升产能的计划后，克雷斯在财报电话会议上表示，英伟达正在与各大供应商积极合作，降低生产周期所需时间，预计将在下一季度和下一财年持续增加产能。

除了业绩大涨的数据中心业务外，游戏业务也同比增长22%，环比晋升了11%，克雷斯指出，在渠道库存水平正常化后，市场对GeForce RTX 40系列显卡的需求为游戏业务的营收做出了主要贡献。

专业可视化业务营收3.79亿美元，与上年同期相比下降24%，英伟达将其归因于由渠道库存水平正常化导致的合作伙伴的销售额度下降。

另外，汽车业务营收为2.53亿美元，与上年同期相比增长15%，与上一财季比拟下降15%。克雷斯将环比减少归因于对汽车需求的整体下降，特别是在中国市场。

风口上的英伟达，早已挣脱了行业周期对其自身的影响，反而是其本身的产能或业绩起伏，成为了能够影响周期走向的关键因素。

从目前来看，AI高潮还远没有结束，英伟达将继承引领这个时代的走向。

存储芯片，触底反弹？

存储行业是这轮工业动荡中受影响最大的。

2023年Q2季度，三星电子、SK海力士营利依然泛起两位数下滑，继承亏损，但降幅已经在减缓。这归功于之前存储芯片巨头的减产策略，而AIGC需求也提振了业绩。

三星电子第二季度营收为60.01万亿韩元，同比下降22%，环比下降5.9%；营业利润暴跌95%，降至6685亿韩元，为14年来的最低水平；净利润为1.7万亿韩元，环比增长9.5%，同比暴跌85%，依旧处在弱景气区间，跌幅相较Q1有所好转。

但三星二季度营业利润和净利润环比都泛起了增长，特别是半导体业务亏损收窄，说明之前的存储芯片减产策略已经奏效，三星决定延长减产计划，并对包括NAND 闪存芯片在内的某些产品进行额外产量调整。

值得注意的是，固然上半年业绩表现不容乐观，但三星看好下半年需求复苏，特别是服务器端的DDR5和HBM，三星表示AI应用对HBM、DDR5的需求强劲，下半年将继承专注于销售HBM和DDR5等高附加值、高密度的产品以应对市场需求，并增加对基础设施、研发和封装技术的投资，计划到2024年HBM产能翻倍。

SK海力士二季度营收为7.3059万亿韩元，环比增长44%，同比下降47%；净利润为-2.9879万亿韩元，环比下降16%，同比由盈转亏。

SK海力士表示，“跟着以ChatGPT为中央的生成式AI市场的扩大，面向AI服务器的存储器需求剧增。因此HBM3和DDR5 DRAM等高端产品销售增加。同时跟着存储器芯片厂商的减产效果逐渐显著，存储芯片市场开始呈现恢复态势。公司将以高性能产品技术竞争力为基础，为快速改善业绩做出努力。”同时，为了加速NAND Flash库存去化，SK海力士公布扩大减产NAND Flash，减产幅度进一步下修5~10%。

对于未来，SK海力士将以HBM3、高性能DDR5和LPDDR5 DRAM等用于AI的存储器的销售，同时扩大基于176层NAND Flash的SSD产品的销售，并预备批量生产238层的NAND Flash，从而加速改善下半年业绩。

美光科技最新季度实现营收37.52亿美金，同比下降56.58%，环比增长1.60%，超出了华尔街分析师36.5亿美元的均匀预期值；净亏损约为19亿美元，亏损显著收窄。

美光最新季度实现营收数据

主要利好来自两方面：生成式人工智能浪潮推升了对存储芯片的需求；另一方面是在传统个人电脑和智能手机市场，存储芯片供大于求的困难有所缓解。

美光总裁兼首席执行官Sanjay Mehrotra称美光在2023财年第三财季的收入、毛利率和每股收益均高于指导区间的平均值，以为存储器行业已经渡过了收入低谷期，跟着行业供需平衡的逐步恢复，预计利润率将有所晋升。Sanjay Mehrotra也承认，网信办对美光作出不予通过网络安全审查的结论是一个重大的“逆风险”，中国大陆和香港的收入占其全球收入的四分之一，其中一半面临风险影响。

综合来看，存储芯片巨头第三季度均将专注于销售DDR5、LPDDR5X、HBM3等高附加值DRAM产品，并把减产重点落在NAND领域。

TrendForce表示，沾恩于DRAM供应商陆续启动减产，以及季节性需求支撑，预期第三季度DRAM均价跌幅将收敛至0~5%。NAND Flash市场中，原厂减产幅度持续扩大，但实际需求未明，TrendForce预估第三季度整体NAND Flash均价持续下跌约3~8%，第四季度有望止跌回升。

模拟大厂，库存飙升？

以德州仪器、恩智浦、英飞凌、意法半导体、安森美半导体、瑞萨电子等传统汽车芯片巨头为例，尽管其季度业绩数据同比依旧下滑，但最新业绩已有环比增长的表现，并且普遍高于市场预期。此外，汽车芯片的需求也推动了销售，成为大厂们业绩增长的主要动力。

据德州仪器（TI）2023年第二季度财报数据表露，第二季度营收为45.3亿美元，环比增长3%，同比下降13.1%，高于市场预期的43.7亿美元；净利润为17.22亿美元，同比降低25%。