烧钱、亏损、倒闭?Keep和途虎们真的太冤了

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烧钱、亏损、倒闭?Keep和途虎们真的太冤了

来源:韩剧集合处 发布时间:2023-04-24 15:51

经历至暗时刻后,生气希望正在到来。

2023年初,跟着以腾讯美团为代表的港股互联网公司泛起反弹迹象,市场的回暖也引来了不少正在观望IPO的公司的进一步动作。

近期,知行汽车、Keep、途虎养车、十月稻田等多家公司在三月底四月初扎堆递交、更新招股书。这个时期也是一众互联网公司发布年报的时期。美团、快手等企业也在此时交出了自己2022年的答卷。

不外,上市公司无论如何低调,终归是树大招风。亏损、增收不增利、被资本裹挟、增长乏力等,都成为被抨击的重点。

每一份财报都值得认真对待。公司的实际情况,往往蕴含在财报的海量数据中。想要看清一家公司质地如何,必需要从财报出发,在财报中寻找真实谜底。

什么是真实亏损

在Keep更新的招股书中,其亏损数值可谓“扑朔迷离”。其2022年财报显示,公司当年经营亏损为7.9亿元。

(图片来源:Keep招股书)

然而,其年度亏损金额为22.4亿元、29.1亿元以及1.05亿元,经调整后净亏损为1.1亿元、8.3亿元及6.7亿元。三组数据天地之别。

(图片来源:Keep招股书)

无独有偶,途虎养车也饱受亏损质疑之困。2019年-2022年,途虎的亏损分别为34亿元、39亿元、58亿元和21亿元。乍看之下,数字惊人,三年亏损超过百亿。另一组数字是,2019年-2022年,途虎经调整净亏损额分别为10.3亿、8.9亿、12.5亿元和5.5亿元。

(图片来源:途虎养车招股书)

此前美团在2018年上市之时,由于巨额亏损被外界口诛笔伐。

(图片来源:美团招股书)

2018年前4个月,美团的期内亏损规模达到了227.9亿元,然而,经调整净亏损则为20.2亿元,数十倍的差距令人无法忽视。

在上述财报中,有一个不起眼但却很重要的项目,是影响各家公司亏损或盈利差额的枢纽,该项目名为:可转换可赎回优先股公允价值变动。

可以理解为:市场价。意思是:某项资产在某一时点上的公认价值,是社会大众普遍认同和接受的价值。公允价值变动影响公司业绩的原因在于:公司估值的进步。

简朴来说,由于公司的业绩和估值不断进步,投资人手上的股票价值也不断升值,所以按照国际审计准则,这部分股票升值的金额要记在账上形成亏损。

资本市场中,处于一个长期优质赛道的优质公司,往往会获得大量投资者的青睐,越被看好的公司,公允价值越高。

该项目会导致公司的实际亏损看起来很严峻,但实在这只是会计上的记账方法,和现金没有直接关系,事实上,公司也没有这样的亏损发生。而且恰恰就是由于公司价值飙升,这部分股份升值,才会形成这样的一笔亏损。

需要留意的是,可转换可赎回优先股公允价值变动属于非上市公司特有,一旦公司上市之后,上述优先股将转换为普通股,合并报表的影响将会消失。

再来看看上市之后的公司的盈亏指标。

美团2022年财报,其年内亏损金额为66.85亿元,但经调整后其亏损由亏转盈,为盈利28.27亿元。调整前后,利润一正一负,有云泥之别。

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